Рубль в паре с долларом проигнорировал колебания котировок нефти и вопреки временному спаду сырьевого рынка вернулся в область 65-й фигуры. В основном это связано со слабостью американской валюты, отчасти – из-за роста непосредственно российской валюты за счёт «собственных» фундаментальных факторов.
В целом, после того как Банк России поставил на паузу процесс скупки валюты, рубль всё больше ориентируется на динамику нефтяного рынка, демонстрируя корреляцию. Поэтому существенное снижение стоимости барреля марки Brent должно было отразиться на стоимости российской валюты. Ведь буквально за несколько дней цена «чёрного золота» рухнула с 85 до 80 долларов. Рубль ожидаемо подскочил до отметки 66,77, однако в этот же день опустился до основания 66-й фигуры, а сегодня начал торговый день с южного гэпа, обосновавшись у отметки 65,80. Сегодня Brent постепенно восстанавливает свои позиции, что говорит о том, что медведи сырьевого рынка не смогли преодолеть ключевой уровень поддержки. Что же помогло рублю «переждать бурю» и не поддаться панике?
Прежде всего это обусловлено ослаблением доллара. Американская валюта вчера не смогла сдержать натиск фундаментальных факторов, которые носили негативную окраску. Замедление инфляции, снижение фондовых рынков, критика Трампа в адрес ФРС, спад индекса цен производителей – все эти обстоятельства пошатнули уверенность трейдеров в том, что Федрезерв повысит ставку в декабре и ускорит темпы повышения в следующем году. Индекс доллара просел до 94 пунктов после сильного роста до середины 96 пунктов. Естественно, что такое положение дел отразилось на всех долларовых парах, и пара usd/rub здесь не стала исключением. Однако, помимо слабости гринбека, южный импульс пары поддерживался и иными причинами.
Во-первых, это высокий уровень положительного сальдо торгового баланса РФ. Профицит счета текущих операций платежного баланса в стране за девять месяцев текущего года составил 75,8 миллиарда долларов, увеличившись почти в четыре раза, если сравнивать этот показатель с аналогичным периодом 2017 года. Положительное сальдо внешней торговли товарами подскочило до 136 миллиардов долларов, тогда как в прошлом году цифры были гораздо ниже – 80,4 миллиарда – то есть профицит увеличился более чем в полтора раза. По словам членов российского регулятора, такая тенденция сложилась за счёт роста экспорта и улучшения «международной ценовой конъюнктуры российских товаров» с одновременным спадом уровня импорта.
Более того, по оценкам министра РФ по экономическому развитию, общий объем поступлений иностранной валюты в страну в последнем квартале этого года снова увеличится – за счёт роста нефтяного рынка на фоне приостановки действия бюджетного правила. Есть ещё и косвенные причины роста российской валюты – многие крупные компании и представители банковского сектора существенно снизили свой внешний долг, нарастив при этом иностранные активы. Кроме того, стоит напомнить, что Минфин на этой неделе со второй попытки, но всё же успешно разместил трёхлетний выпуск ОФЗ объёмом в пять миллиардов рублей.
Но центральную роль среди «внутренних факторов» всё же играет состояние платежного баланса РФ – в некоторой степени его рост нивелирует влияние действующих санкций – по крайней мере, сдерживает панические настроения по этому поводу. Данный фактор играет большую роль для роста российской валюты, особенно после событий этого лета, когда в центре внимания были перспективы принятия так называемых «адских антироссийских санкций».
На данный момент паника по этому поводу стихла, причём по инициативе самих же американцев. Летом «ястребы» среди конгрессменов планировали рассмотреть наиболее жёсткие законопроекты сразу же после каникул – то есть в сентябре. Однако в начале осени рассмотрение отложили на «неопределённый срок», а затем стало ясно, что раньше второй половины ноября данные проекты вряд ли будут на повестке дня. Другими словами, новые антироссийские законопроекты будут рассмотрены законодателями лишь после промежуточных выборов в Конгресс, которые состоятся 6 ноября. Рубль получил передышку, хотя данный «Дамоклов меч» продолжает висеть над российской валютой, учитывая тот факт, что один из законопроектов был подан представителями обеих партий – здесь позиции части республиканцев и демократов совпадают.
Таким образом, в среднесрочной перспективе российская валюта может продолжить свой рост. На фоне слабого доллара рубль чувствует себя уверенно, подпитываясь также собственными фундаментальными факторами. Если говорить о долгосрочных временных рамках, то здесь существует высокий риск очередного обвала – если новый состав Конгресса возьмётся на рассмотрение одиозного пакета антироссийских санкций. Подобное положение дел позволяет паре usd/rub протестировать ближайший уровень сопротивления 65,50 (нижняя граница облака Kumo) и направиться к основанию 65-й фигуры. Если со стороны Вашингтона не будет резких заявлений, а нефть продолжит восстанавливать свои позиции, то данный ценовой таргет может быть достигнут уже в ближайшее время.
А вот если рынок увидит признаки «оттепели» в отношениях двух стран, то вполне вероятно, что пара сможет закрыть гэп, который произошёл 9 августа, то есть вернуться к отметке 64,65. Такой сценарий возможен, если широко ожидаемая встреча Трампа и Путина состоится в ближайшие месяцы. В частности, сегодня на рынке появилась информация о том, что лидеры стран могут встретиться в Париже 11 ноября, если они примут участие в мероприятии в Париже по случаю 100-летия окончания Первой мировой войны. Если данная встреча состоится и завершится в духе взаимопонимания, то южный импульс usd/rur не заставит себя ждать. Впрочем, в долгосрочном сценарии слишком много «если», поэтому на данный момент целесообразно ориентироваться на среднесрочные цели – 65,50 и 65,10.
Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com