Предварительные данные PMI от Markit в апреле неожиданно показали результат заметно хуже ожиданий. В производстве индекс вместо ожидаемого роста остался на прежнем уровне 52.4п, а вот сектор услуг замедляется с гораздо более высокой скоростью, апрельские 52.9п против 55.3п в марте выглядят довольно тревожно. Композитный индекс снизился до 31-месячного минимума.
Компании сообщили о заметном замедлении производства, новых заказов и найма сотрудников. Производственный сектор, наконец, потащил вниз и сектор услуг, рост числа рабочих мест упал до двухлетнего минимума, падает ценовой давление, и уже появляются прогнозы о возможном снижении инфляции до 1% г/г, так как цены снижаются вместе с сокращением спроса.
Markit прогнозирует, что замедление, скорее всего, будет продолжаться, поскольку ожидания компаний упали до самого низкого уровня с 2012 г., и только в середине 2016 г., перед президентскими выборами, бизнес оценивал перспективы еще хуже. Отсюда следует довольно неприятный вывод – налоговая реформа Трампа и внезапное завершение цикла по ставкам ФРС не вдохнули никакого энтузиазма в американский бизнес, и причина замедления экономики лежит глубже.
Между тем объем розничных продаж в марте неожиданно вырос на 1.6% м/м и 1.0% г/г, оба показателя существенно превысили прогнозы, что позволило ФРБ Атланты в своей расчетной модели GDPNow поднять прогноз по ВВП в 1 квартале до 2.8%. Этот, вне всякого сомнения, оптимистичный прогноз, полностью диссонирует с выводами Markit, который предполагает падение темпов роста ВВП до менее 2% г/г.
Рынки США нуждаются в сильной позитивной новости, чтобы доллар мог продолжить свое укрепление. Возможно, такой новостью станет долгожданное подписание торгового соглашения между США и Китаем, теперь ожидается, что стороны будут готовы примерно к концу мая-началу июня. В конце мая у Трампа запланирован визит в Японию, и если удастся согласовать основные параметры к этой дате, договор будет подписан. Республиканцы готовятся перейти в контрнаступление после неудачной попытки обвинить Трампа в заговоре с Россией, и в рамках подготовки к очередным выборам попытаются добиться прогресса в экономике, для чего соглашение с Китаем крайне необходимо.
Фондовые индексы США продолжают рост, возврата паники не наблюдается, защитные активы по-прежнему не пользуются спросом. Поскольку сегодня и в понедельник большинство рынков закрыты в связи с религиозными праздниками, рынок тонкий, волатильность будет снижена.
EURUSD
В отличие от США, европейские индексы PMI оказались куда более скромными. Германский PMI в производственном секторе чуть вырос с 44.1п в марте до 44.5п, чуть лучше выглядит сектор услуг, однако индексы по еврозоне в целом снизились, что указывает на рост рисков. Темпы роста ВВП вряд ли превысят 0.2% в квартальном выражении, этого слишком мало, чтобы спровоцировать рост инфляции.
Перспективы еврозоны остаются неоднозначными, и ЕЦБ, по всей видимости, будет ориентирован на дальнейшее смягчение.
Доллар заметно укрепился против евро в четверг, поскольку разница в темпах экономического роста остается очевидной, несмотря на ухудшение общего состояния экономики США. На выходные EURUSD уйдет, по всей видимости, с понижением от текущих уровней и вплотную приблизится к зоне поддержки 1.1175/85. Уход ниже этой зоны, учитывая тонкий рынок, маловероятен, однако подготовка к штурму двухлетнего минимума довольно вероятна.
GBPUSD
Фунт в отличие от доллара никак не отреагировал на заметный рост розничных продаж в марте. Рост составил 1.1% при прогнозе -0.3%, в годовом исчислении темпы роста ритейла поднялись до 6.7%, что также заметно превысило прогнозы и оказалось лучшим результатом с ноября 2016 г.
По всей видимости, инвесторы оценивают перспективы Великобритании выйти из ЕС с выгодой для себя довольно пессимистично, и отсрочку Brexit до 31 октября воспринимают лишь как временную меру, но не как устраивающее всех решение. Фунт остается под давлением, возможный рост ограничен зоной сопротивления 1.3035/45, а вот вероятность успешного тестирования поддержки 1.2858/65 остается довольно высокой.
Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com