Темпы роста ВВП США в 4 квартале несколько замедлились, однако это замедление оказалось не таким выраженным, как того ожидал рынок, что в конечном итоге способствовало укреплению доллара.
Первый выпуск данных указывает на рост ВВП 2.6% в годовом исчислении, это хуже, чем 3.4% в 3 кв. и 4.2% во 2 кв., но лучше, чем прогнозировавшиеся 2.3%. За весь 2018 г. рост составил 2.9%, вполне согласуется с сильным рынком труда. Индекс ISM предполагает даже более высокий рост ВВП, чем предварительные данные, поэтому провал в 1 кв., даже несмотря на слабые данные по розничным продажам и шатдаун, вряд ли произойдет.
Тем не менее замедление экономики США в 2019 г. неизбежно, поскольку ужесточение финансовых условий и ослабление стимулов имеет запаздывающий эффект, а налоговая реформа не смогла дать тот эффект, на который был расчет. Кривая доходностей по-прежнему указывает на вероятность наступления рецессии в ближайшие 9-12 месяцев, однако для того чтобы подтолкнуть развитие событий по негативному сценарию, требуется какой-то драйвер. Рост фондовых рынков как реакция на изменение политики ФРС указывает на то, что пузырь еще не до конца оформился и остается некоторый потенциал для роста, планы ФРС найти равновесный уровень баланса выше докризисного и пауза по ставкам также указывают на намерение не допустить чрезмерного ужесточения финансовых условий.
Множество вопросов вызывает исчерпание потолка госдолга и рост дефицита бюджета, но пока нет активных действий, доллар сохранит стабильность. Торговые переговоры с Китаем идут медленно, но какую-то часть растущего дефицита США все же закроют за китайский счет, затем придёт очередь Европы.
Сегодня для доллара довольно насыщенный день. Будут опубликованы данные по личным расходам в декабре, индексы PMI Markit и ISM в производственной сфере, индекс доверия потребителей от университета Мичиган. В целом ожидания умеренно-позитивные, с учетом пятницы можно ожидать, что доллар к закрытию недели чуть улучшит свои позиции, в первую очередь против иены.
EURUSD
Предварительные данные по потребительским ценам в Германии в феврале можно считать позитивными, опасения относительно возможного замедления темпов роста инфляции не оправдались. Сегодня будут опубликованы данные по инфляции по еврозоне в целом, прогноз позитивный, выход данных не хуже ожиданий способен поддержать евро.
Снижение EURUSD пока выглядит коррекционным и может завершиться в зоне 1.1340/50, вероятно возобновление роста с целью 1.1418 и далее 1.1430.
GBPUSD
Потребительское доверие в Великобритании, по версии Gfk, находится на низком, но стабильном уровне, в феврале индекс чуть вырос до -13п против -14п месяцем ранее, что оказалось неожиданностью, поскольку прогнозировалось снижение до -15п.
Индекс несет больше позитива, чем негатива – несмотря на замедление роста экономики и неопределенности по Brexit, никаких признаков резкого падения, как то наблюдалось сразу после референдума, нет. В то же время настроения относительно общей экономической ситуации остаются подавленными, и потребители испытывают страх перед возможной бурей, когда столкнутся с первыми последствиями выхода из ЕС.
Развитие ситуации по Brexit происходит по сценарию, который обычно характерен для тех случаев, когда каждая сторона пытается максимально уйти от ответственности за результат. Принят сложный трехступенчатый план голосования в парламенте, который с высокой вероятностью может завершиться либо продлением срока действия ст.50 на 2-3 месяца, либо новым референдумом. Стороны пытаются уйти от сценария, при котором Великобритания выходит из ЕС без всякой сделки, для фунта эти метания скорее позитивны, поскольку указывают на нежелание увеличивать напряженность.
Сегодня фунт остается фаворитом в паре с долларом, поддержкой выступает уровень 1.3211, однако вероятность снижения к этой поддержке невысока. Более вероятный выглядит возобновление роста и попытка обновить недавний максимум 1.3350.
Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com