Ухудшение глобального аппетита к риску, падение цен на нефть, неудачные аукционы российского Минфина и расширение американских санкций против РФ из-за вмешательства последней в президентские выборы в США в 2016 вернули котировки USD/RUB к верхней границе диапазона консолидации 65-68,2. Инвесторы посчитали риторику Джерома Пауэлла на пресс-конференции по итогам декабрьского заседания FOMC недостаточно «голубиной», для того чтобы послать в нокдаун доллар. Одновременно S&P 500 продолжил коррекцию, глубина которой от уровней сентябрьских максимумов превысила 15%. В итоге доходные валюты попали под давление, и, судя по волатильности, рубль находится далеко не в самом плачевном состоянии.
Волатильность валют развивающихся стран
Сказать спасибо нужно Банку России, который на своей последней в 2018 встрече неожиданно для большинства экспертов Bloomberg повысил ключевую ставку с 7,5% до 7,75%. При этом тот факт, что годовая инфляция, вероятнее всего, превысит прогноз регулятора в 4%, усиливает риски продолжения цикла ужесточения денежно-кредитной политики. На стороне рубля играет также налоговый период (размер НДПИ экономисты Reuters оценили в 0,4-0,6 трлн руб.) и снятие санкций с Русала. Одновременно Вашингтон расширил черный список, включив туда 15 физических лиц и 4 организации.
Главными внутренними проблемами рубля остаются возобновление покупок иностранной валюты в рамках реализации бюджетного правила, а также низкий спрос на эмитированные в РФ долговые обязательства. Среди внешнего негатива фигурируют обвал цен на нефть, падение мировых фондовых индексов, замедление глобального ВВП и риски дальнейшего расширения санкций. На трех последних аукционах Министерство финансов сумело привлечь лишь 3,4 млрд руб. из запланированных 25,1 млрд руб. Интерес нерезидентов из-за потенциального отключения российского рынка долга практически отсутствует, в то время как местные инвесторы в конце года не спешат проявлять активность.
Серьезное давление на позиции «медведей» по USD/RUB оказывает снижение темпов роста экономик – главных торговых партнеров России в лице Китая и еврозоны. Замедление розничных продаж в Поднебесной до минимальной отметки за последние 15 лет и самые слабые деловая активность и ВВП валютного блока с 2014 создают проблемы экспортерам из РФ. Ситуация усугубляется обвалом Brent и WTI к 15-месячному дну. И хоть корреляция между рублем и нефтью в последнее время существенно снизилась, тесная зависимость российского бюджета и внешней торговли от черного золота не позволяет USD/RUB безучастно смотреть на происходящие на нефтяном рынке события. Похоже, совместных усилий РФ и ОПЕК, готовых сократить добычу на 1,2 млн б/с, недостаточно, чтобы стабилизировать ситуацию.
Технически на дневном графике USD/RUB имеет место реализация паттерна «Всплеск и полка» на базе 1-2-3. Прорыв нижней границы диапазона консолидации 65-68,2 («полки») усилит риски реализации таргетов на 88,6% по паттернам «Летучая мышь» и «Акула». Напротив, успешный тест сопротивления на 68,2 откроет «быкам» дорогу на север.
USD/RUB, дневной график
Материал предоставлен компанией InstaForex — www.instaforex.com